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信达证券：给予黄山旅游买入评级
信达证券给予黄山旅游买入评级，认为其依托黄山景区核心资源，已构建涵盖景区、索道缆车、酒店、餐饮、旅行社及智慧旅游的全产业链布局。存量业务稳定增长，景区通过数字化营销促客流，太平湖与花山谜窟景区逐步减亏，索道缆车盈利能力强，山上酒店盈利显著。增量业务方面，黄山东大门、东海景区及索道预计2026年7月投运，将扩大- 6
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信达证券：首予黄山旅游“买入”评级，完善旅游全产业链布局
黄山旅游凭借稀缺核心景区资源，完善旅游全产业链。短期，黄山东大门和东海索道投运将提升客流与索道业绩；北海宾馆投运将增厚酒店业绩。中期，服务消费崛起、周边省份春秋假及入境游高增将推动量价齐升。预计25-27年EPS分别为0.40/0.49/0.56元，对应PE为33x/27x/23x。当前估值与- 4
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信达证券给予黄山旅游”买入”评级：名山为基，弹性可期
信达证券给予黄山旅游买入评级，主要基于其依托黄山景区资源完善产业链、存量业务稳定增长、增量业务弹性可期，并有望受益于服务消费政策及春秋假普及。风险提示包括宏观经济波动、恶劣天气、新项目投运推迟及存量项目运营改善低预期等。- 4
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